熱點思考：疫情搜索較早達峰地區(qū)人流消費雙雙改善，較晚達峰地區(qū)仍回落
全國疫情相關搜索開始回落，河北等疫情搜索已于12月上半月出現(xiàn)拐點，而福建等地近一周達峰。
全國疫情搜索拐點已于12月21日出現(xiàn)、但各地達峰時間分化；按各地拐點出現(xiàn)時間進行劃分疫情演化進程，第一批次的河北、北京疫情搜索指數(shù)于12月12日達峰，第二批次的重慶、遼寧等于16日出現(xiàn)拐點，第三批次安徽、湖南等于20、21日出現(xiàn)拐點，最后廣東、福建于23、25日出現(xiàn)拐點。
疫情搜索第一批次達峰地區(qū)物流人流分別修復至疫情前的九成和六成，第三、四批次分別修復至八成、五成。
截至12月30日當周，較早出現(xiàn)疫情搜索拐點的河北、遼寧整車貨運流量分別修復至本輪疫前水平的95%、86%，第三、四批次的安徽、福建分別修復至疫前的78%、83%；石家莊、沈陽的城市地鐵客流量分別修復至疫前水平的56%、58%，合肥、廈門分別修復至疫前水平的50%、46%。
于12月上半月出現(xiàn)疫情搜索拐點的地區(qū)線下消費已有所修復，近期達峰地區(qū)人流雖開始修復，但線下消費延續(xù)低迷。以各地區(qū)代表連鎖餐飲流水恢復強度映射線下消費修復情況，截至12月30日當周，河北代表連鎖流水恢復強度較前周提升27個百分點，遼寧、安徽、福建延續(xù)下行、較前周回落3、3、50個百分點。
疫情搜索較早達峰的地區(qū)出現(xiàn)人流、消費雙雙改善的跡象較多，但較晚達峰地區(qū)疫后修復仍待時日。截至12月30日，第一批次疫情搜索達峰的地區(qū)（河北、北京、天津、四川、湖北）人流及線下消費均已明顯改善，相較之下，第三、四批次疫情搜索達峰地區(qū)（安徽、江西、廣西、福建等）人流及線下消費雙雙回落。
產(chǎn)需高頻跟蹤：工業(yè)生產(chǎn)普遍走弱、多數(shù)投資需求低迷，外貿出口延續(xù)下行
上游工業(yè)生產(chǎn)活動分化，中游生產(chǎn)加快回落。全國高爐開工率較前周回落0.04個百分點至76%，全國鋼廠盈利率為21.7%、僅為去年同期的25%；全國水泥開工率加快下行、較上周下降8.3個百分點至25.6%；瀝青開工率較上周下降2.1個百分點至33.4%，但玻璃產(chǎn)量略有回升、較上周提升0.1%；PTA、滌綸長絲、汽車半鋼胎開工率分別較上周下降5.8、1.3、8.2個百分點至62%、53%、54%。
上游投資需求表現(xiàn)分化，下游地產(chǎn)銷售總體水平仍低迷。多數(shù)投資需求延續(xù)走弱，比如：本周全國鋼鐵表觀消費量較上周減少7.3%，全國水泥出貨率較上周減少6.3個百分點至41%；但反映地產(chǎn)竣工的玻璃的需求有所好轉，玻璃庫存較上周減少3.5%、玻璃期貨價格較上周提升2.8%。同時，12月地產(chǎn)成交延續(xù)低迷，同比回落23%、僅為去年同期水平的75%，全國二手房成交較前周回落16%。
韓國出口延續(xù)負增、我國出口集裝箱運價延續(xù)下行，指向全球外貿活動走弱持續(xù)顯現(xiàn)。12月前20日，韓國出口同比回落8.8%；其中無線通信設備出口同比大幅走弱、回落44%。上周，中國出口集裝箱運價指數(shù)CCFI延續(xù)下行、較前周回落2.4%，東南亞、歐洲、地中海航線運價分別較上周回落5.2%、3.7%、2.6%。
風險提示：疫情反復，數(shù)據(jù)統(tǒng)計存在誤差或遺漏。
報告正文
一、熱點思考：疫后修復，各地進展如何？
近期全國疫情相關搜索開始回落，河北等疫情搜索已于12月上半月出現(xiàn)拐點，而福建等地近一周達峰。
全國百度疫情搜索指數(shù)拐點已于12月21日出現(xiàn)，但各地的疫情搜索指數(shù)高峰出現(xiàn)時間明顯分化，或指向各地疫情擴散進程不一；按各地拐點出現(xiàn)時間進行劃分疫情演化進程，第一批次的河北、北京疫情搜索指數(shù)于12月12日達峰，第二批次的重慶、遼寧等于12月16日出現(xiàn)拐點，第三批次安徽、湖南等地分別于20、21日出現(xiàn)拐點，最后廣東、福建于23、25日出現(xiàn)拐點。
疫情相關搜索較早出現(xiàn)拐點的河北、遼寧等地交通物流修復相對較好，已修復至疫前水平的九成。
以交通物流修復為例，截至12月30日當周，河北、遼寧整車貨運流量分別較上周提升17.3%、4.8%，安徽、福建分別較上周回落3%、6.9%；同時，河北整車貨運流量12月30日當周較月初提升48.7%、較前周變幅提升21.9個百分點，遼寧當周變動較前周提升5.1個百分點，而安徽、福建分別回落3.1、7.4個百分點。
同時，較早出現(xiàn)疫情搜索拐點的河北、遼寧整車貨運流量分別修復至本輪疫前水平的95%、86%，第三、四批次的安徽、福建分別修復至疫前的78%、83%。
人流修復也出現(xiàn)類似情形，疫情搜索第一批次達峰地區(qū)人流已修復至疫前水平的六成，第三、四批次修復至疫前水平的五成。
截至12月30日當周，河北、遼寧人口遷徙規(guī)模指數(shù)分別較前周提升35.1%、29.6%，安徽、福建分別較前周回落12.8%、42.9%；石家莊、沈陽地鐵客運量分別較前周提升87.1%、89.5%，合肥、分別較前周回落34.7%、30%。
同時，石家莊地鐵客運量12月28日當周較月初提升170.7%、較前周變幅提升128個百分點，沈陽當周變動較前周變動提升34.5個百分點，而合肥、廈門分別回落33.5、29.9個百分點，市內人流仍明顯受疫情抑制。
同時，石家莊、沈陽的城市地鐵客流量分別修復至疫前水平的56%、58%，合肥、廈門分別修復至疫前水平的50%、46%。
于12月上半月出現(xiàn)疫情搜索拐點的地區(qū)線下消費已有所修復，近期達峰地區(qū)人流雖開始修復，但線下消費延續(xù)低迷。
以各地區(qū)代表連鎖餐飲流水恢復強度映射線下消費的修復情況，截至12月30日當周，河北代表連鎖餐飲流水恢復強度較前周提升27個百分點，但遼寧、安徽、福建等地均延續(xù)下行、分別較前周回落3、3、50個百分點；同時，河北、遼寧代表連鎖餐飲流水恢復強度12月30日當周分別較月初提升43、4個百分點，而安徽、福建分別回落19、38個百分點。
疫情搜索較早達峰的地區(qū)出現(xiàn)人流、消費雙雙改善的跡象較多，河北、北京、湖北等地已明顯修復。河北、重慶、北京、湖北等地的市內人流和線下消費均已開始修復，市內人流分別修復至本輪疫情前水平的49%、61%、49.3%、66.7%，線下消費分別修復至本輪疫情前水平的61.3%、60.5%、41.6%、48.9%；相較而言，疫情搜索指數(shù)拐點出現(xiàn)時間相對較晚的廣西、福建、黑龍江等地市內人流、線下消費仍在快速回落。
二、高頻跟蹤
1.物流人流追蹤：全國多地疫情擴散進程分化，人流及線下活動修復仍受抑制
全國多地疫情相關關鍵詞搜索量明顯回落，個別地區(qū)疫情仍明顯擴散。本周（12月25日至12月31日），全國“發(fā)燒”關鍵詞搜索量較上周減少59%、“布洛芬”搜索量減少64%；分地區(qū)來看，前期疫情擴散較為明顯的河南、天津、四川等地“發(fā)燒”搜索量降幅較大、分別較上周減少74%、70%、67%，但福建“發(fā)燒”搜索量仍明顯增長、較上周環(huán)比增長20%。
各地疫情擴散進程不一下，市內人流修復明顯分化。本周（12月25日至12月31日），全國26個樣本城市地鐵客運量合計持續(xù)回落、較上周回落7.3%，當前地鐵客運水平僅為4月疫情期間最低水平的70.3%；貴陽、常州、蘇州等地回落幅度較大、分別較上周回落52.4%、51.7%、49.5%，但前期疫情擴散明顯的鄭州、武漢、北京等地已出現(xiàn)回升、分別較上周增長87.8%、84.3%、78.4%；反映市內人口流動力度的全國擁堵延時指數(shù)由降轉升、較上周回升0.9%；其中北京、成都、武漢較上周回升幅度較大、分別較上周回升28%、25.4%、24%。
各線城市出行恢復強度顯著下行，一線城市同比回落更為顯著。上周（12月18日至12月24日），各線城市出行恢復強度顯著回落，一線、新一線、二線、三線城市出行恢復強度分別較前周下降5.5、4.4、2.8、3.4個百分點。上周，各線城市出行恢復強度同比大幅走弱，一線、新一線、二線、三線城市出行恢復強度同比分別較前周下降5.7、4.4、3.3、4.2個百分點。
疫情擴散下，跨區(qū)人口流動有所走弱，國內執(zhí)行航班、全國人口遷徙規(guī)模均走弱。本周（12月25日至12月31日），國內執(zhí)行航班架次回落、較上周降低8.7%，當前整體水平僅為今年7、8月的53.1%、去年同期的58.8%。本周，反映跨區(qū)域人口流動的全國遷徙規(guī)模指數(shù)進一步下行、較上周回落5.2%，為去年同期水平的75.2%；從遷入、遷出結構來看，人口遷入力度較大的城市為廣州、成都、東莞，遷入人口規(guī)模分別占全國總遷入人口規(guī)模的2%、1.9%、1.7%；遷出力度較大的城市為成都、北京、廣州，遷出人口規(guī)模分別占全國總遷出人口規(guī)模的4%、3.3%、3.3%。
多數(shù)城市餐飲恢復強度有所好轉，城市外賣恢復強度大幅提升。國金數(shù)字未來Lab數(shù)據(jù)顯示，上周（12月18日至12月24日），反映全國各線城市餐飲商家活躍數(shù)目的餐飲恢復強度普遍好轉，其中新一線、二線、三線城市分別較前周提升0.3%、0.6%、0.7%，但一線城市仍進一步下行、較前周回落1.3%。反映全國各城市活躍外賣騎手數(shù)目的城市外賣恢復強度大幅提升，一線、新一線、二線、三線城市分別較前周提升6.8%、4.8%、5%、3.6%。
代表連鎖餐飲全國疫情歇業(yè)率已降至新低，但流水恢復強度依舊低迷。國金數(shù)字未來Lab數(shù)據(jù)顯示，上周（12月18日至12月24日），代表連鎖餐飲全國疫情歇業(yè)率進一步回落、較前周下降9個百分點至2.3%，分地區(qū)來看，多數(shù)地區(qū)疫情歇業(yè)率均明顯回落，近期疫情仍明顯擴散的福建地區(qū)疫情歇業(yè)率也未明顯提升。但代表連鎖餐飲全國流水恢復強度仍延續(xù)低迷、僅為28.9%，與4月疫情期間的最低水平基本持平。
供應鏈運輸仍存不暢，全國貨運流量再次下行。本周（12月25日至12月31日），高速公路貨車通行量、鐵路貨運運輸貨物量回落、分別較上周下降1.1%、3.1%；但郵政快遞開始恢復，攬收量恢復強度較上周提升15.1個百分點至117.6%、投遞量恢復強度提升10.2個百分點至109.4%。上周（12月18日至12月24日），全國整車貨運流量指數(shù)由升轉降、較前周降低6.1%；分地區(qū)看，多數(shù)省級地區(qū)貨運流量較前周回落，但此前受疫情影響嚴重的新疆、河北、甘肅等地貨運流量提升顯著、分別較前周回升16.5%、12.1%、10.3%。
2.產(chǎn)需高頻追蹤：工業(yè)產(chǎn)需活動普遍延續(xù)走弱，出口下行壓力持續(xù)加大
鋼鐵需求加速走弱，鋼廠盈利率仍處低位。本周（12月25日至12月31日），全國建筑鋼材成交延續(xù)回落、較上周減少14.3%，全國鋼鐵表觀消費量有所回落、較上周減少7.3%，指向鋼鐵需求減弱。上周（12月18日至12月24日）全國高爐開工率較前回落0.04個百分點至76%、仍處低位；同時，全國247家鋼廠盈利率較前周持平、為21.7%，但盈利率僅為去年同期的25%。
水泥生產(chǎn)加快走弱、需求不振致水泥價格繼續(xù)回落。本周（12月25日至12月31日），全國水泥開工率加快下行、較上周下降8.3個百分點至25.6%，指向水泥生產(chǎn)加速走弱；年末水泥需求減弱，本周全國水泥出貨率延續(xù)回落、較上周減少6.3個百分點至40.8%；需求不振致水泥價格持續(xù)低迷、較上周下降1.4%；對應水泥庫存仍處高位、庫容比較上周減少0.6個百分點至73.4%。
玻璃產(chǎn)需略有好轉，瀝青開工進一步下行。本周（12月25日至12月31日），年末趕工需求帶動玻璃庫存延續(xù)回落、較上周減少3.5%；玻璃產(chǎn)量有所回升、本周較上周增加0.1%；玻璃市場產(chǎn)銷好轉提振玻璃期貨價格明顯提升、較上周提升2.8%。同時，瀝青開工率延續(xù)回落、較上周下降2.1個百分點至33.4%。
中游生產(chǎn)表現(xiàn)走弱，多數(shù)中游開工率延續(xù)回落。本周（12月25日至12月31日），國內PTA開工率有所回落、較上周下降5.8個百分點至61.9%，較去年同期回落9.4個百分點；滌綸長絲開工率延續(xù)下行、較上周回落1.3個百分點至52.5%；汽車開工率有所回落、其中半鋼胎開工率較上周下降8.2個百分點至53.6%，全鋼胎開工率較上周下降10.5個百分點至44.7%。
全國商品房成交整體水平延續(xù)低迷，二手房成交明顯回落。本周（12月25日至12月31日），30大中城市商品房成交面積季節(jié)性上行、較上周增長14.9%；12月初至今，30大中城市商品房成交同比回落22.5%，僅為去年同期水平的74.6%，整體水平延續(xù)低迷。上周（12月18日至12月24日），全國二手房成交面積較前周減少16.1%；分城市來看，12月各線城市二手成交表現(xiàn)均弱于11月，其中一線、二線、三線城市12月同比分別較11月回落36.7、34.7、81.2個百分點。
韓國出口同比延續(xù)負增，我國出口集裝箱綜合運價指數(shù)進一步下行。12月前20日，韓國出口同比回落8.8%；分商品來看，多數(shù)商品出口延續(xù)負增，其中無線通信設備出口同比大幅走弱、同比回落43.8%，或指向全球外貿活動加速放緩仍將延續(xù)。上周（12月18日至12月24日），中國出口集裝箱運價指數(shù)CCFI延續(xù)下行、較前周回落2.4%，分航線看，東南亞、歐洲、地中海航線運價分別較上周回落5.2%、3.7%、2.6%。
經(jīng)過研究，我們發(fā)現(xiàn)：
（1）全國疫情相關搜索開始回落，河北等疫情搜索已于12月上半月出現(xiàn)拐點，而福建等地近一周達峰。疫情搜索第一批次達峰地區(qū)物流人流分別修復至疫情前的九成和六成，第三、四批次分別修復至八成、五成。
（2）12月上半月出現(xiàn)疫情搜索拐點的地區(qū)線下消費已有所修復，但近期達峰地區(qū)人流雖開始修復，但線下消費延續(xù)低迷。疫情搜索較早達峰的地區(qū)出現(xiàn)人流、消費雙雙改善的跡象較多，但較晚達峰地區(qū)疫后修復仍待時日。
（3）上游工業(yè)生產(chǎn)活動分化，中游生產(chǎn)加快回落。上游投資需求表現(xiàn)分化，下游地產(chǎn)銷售總體水平仍低迷。韓國出口延續(xù)負增、我國出口集裝箱運價延續(xù)下行，指向全球外貿活動走弱持續(xù)顯現(xiàn)。
風險提示：
1、疫情反復。疫情演繹仍存在不確定性，仍需緊密跟蹤各地疫情演變及對疫情防控和經(jīng)濟的潛在擾動。
2、數(shù)據(jù)統(tǒng)計誤差或遺漏。一些數(shù)據(jù)指標，可能存在統(tǒng)計或者處理方法上的誤差和偏誤；部分數(shù)據(jù)結果也可能受到樣本范圍、統(tǒng)計口徑等影響。