在周四的財(cái)報(bào)電話會(huì)上，黑石管理層證實(shí)，其面向養(yǎng)老基金和大學(xué)捐贈(zèng)基金等大型機(jī)構(gòu)投資者的第二支房地產(chǎn)基金B(yǎng)lackstone Property Partners（簡稱BPP）正面臨超過50億美元的客戶贖回請(qǐng)求，相當(dāng)于該基金730億美元資產(chǎn)凈值的7%。這代表全球最大另類資產(chǎn)管理公司壓力不減。
華爾街見聞此前在Vip文章《黑石被困地產(chǎn)，雷曼魅影再現(xiàn)？》提及，如果流動(dòng)性危機(jī)傳染和擴(kuò)散，或使黑石陷入出售資產(chǎn)—滿足贖回—凈值下跌—更多投資者贖回的惡性循環(huán)，像2008年一樣引發(fā)流動(dòng)性危機(jī)。
黑石第二支房地產(chǎn)基金B(yǎng)PP面臨50億美元贖回請(qǐng)求，但不滿足新資金注入規(guī)定而未獲批準(zhǔn)
黑石介紹稱，通過注資BPP基金，大型機(jī)構(gòu)“聰明錢們”可以接觸到黑石數(shù)十種用來投資房地產(chǎn)的工具。但上述贖回提現(xiàn)請(qǐng)求尚未被批準(zhǔn)，因?yàn)闈M足贖回條款的前提是BPP必須有新資金注入。這與去年11月和12月贖回請(qǐng)求激增并達(dá)到季度贖回上限的BREIT基金規(guī)定不同。
三周前的1月初，美國最大捐贈(zèng)基金周一、加州大學(xué)系統(tǒng)旗下的大型投資公司UC Investment宣布，將向BREIT投資40億美元，在六年內(nèi)獲得每年11.25%的保底收益率，曾有力提振了黑石股價(jià)。本周三，UC Investment再向BREIT投資5億美元，黑石匹配出資1.25億美元用于回報(bào)擔(dān)保。
今日的財(cái)報(bào)電話會(huì)上，有分析師問及UC Investment如果選擇投資BPP、而非BREIT，將代表BPP的一些投資者得以贖回股份，但黑石管理層表示，尚未聽到相關(guān)機(jī)構(gòu)客戶的太多抱怨意見。
黑石集團(tuán)總裁Jonathan Gray表示，BPP的贖回請(qǐng)求“是可控的”，但流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)將繼續(xù)影響今年的管理費(fèi)用和管理資產(chǎn)規(guī)模增長。
黑石預(yù)計(jì)1月明星地產(chǎn)基金B(yǎng)REIT的贖回請(qǐng)求繼續(xù)增加，但全公司去年末總管理資產(chǎn)規(guī)模創(chuàng)新高
針對(duì)黑石2017年推出的地產(chǎn)信托明星產(chǎn)品BREIT，Gray警告由于存在11月和12月未獲批準(zhǔn)贖回的“積壓申請(qǐng)”，預(yù)計(jì)該基金在1月面臨的贖回請(qǐng)求將“增加”，一些投資者提出的贖回金額請(qǐng)求比實(shí)際需要得更大，因?yàn)樗麄冾A(yù)計(jì)到最終贖回規(guī)模會(huì)被削減。
數(shù)據(jù)顯示，主要面向高凈值人群的BREIT貢獻(xiàn)了黑石收益約17%，投資者對(duì)BREIT的贖回請(qǐng)求在去年11月和12月總計(jì)約68億美元，但黑石僅完成了約14億美元或贖回請(qǐng)求的21%。
黑石還稱，投資者繼續(xù)向黑石的其他產(chǎn)品注入資金，去年四季度吸引超過430億美元，推動(dòng)其管理總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的9750億美元。
四季報(bào)核心指標(biāo)超預(yù)期，黑石周四漲超4%，全年漲24%跑贏競爭對(duì)手
四季度財(cái)報(bào)顯示，衡量用于向股東分紅的現(xiàn)金流量指標(biāo)——可分配收益同比下跌41%至13億美元，代表每股可分配收益為1.07美元，超過分析師平均預(yù)期的95美分。備受關(guān)注的“費(fèi)用相關(guān)收益”同比下跌39%至11億美元，主要由于資產(chǎn)銷售減少導(dǎo)致業(yè)績費(fèi)用下降。
分析稱，加息、高通脹、經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂和俄烏沖突，阻止了像黑石這樣的私募股權(quán)公司以高價(jià)出售資產(chǎn)。四季度資產(chǎn)出售凈利潤同比大幅下降55%至3.669億美元。但其信貸業(yè)務(wù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，在利率上升的推動(dòng)下，信貸組合中與費(fèi)用相關(guān)的收益同比增長53%至2.351億美元。
由于四季報(bào)整體超預(yù)期，黑石股價(jià)周四漲超4%，去年曾跌43%，特別是在12月曝出BREIT限贖消息后短線深跌。2023年至今該股累漲24%，在UC Investment注資BREIT基金后一路走高。今年該股累漲幅度比競爭對(duì)手KKR和阿波羅全球管理都要高，后者分別漲超17%和超8%。
摩根大通預(yù)言未來幾個(gè)月BREIT更多資金流出和BPP資金流入放緩，但看好黑石應(yīng)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)軟著陸
摩根大通分析師分析師 Ken Worthington曾在本周二將黑石評(píng)級(jí)從“中性”上調(diào)至“增持”，目標(biāo)股價(jià)從104美元小幅上調(diào)至105美元，理由是：
“預(yù)計(jì)2022和2023年黑石大量募集的投資者注資，將對(duì)今明兩年與管理費(fèi)和績效費(fèi)相關(guān)的收入作出有意義貢獻(xiàn)。若美國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)軟著陸，未來12個(gè)月黑石是不錯(cuò)的投資。”
但上述分析師也預(yù)計(jì)，未來幾個(gè)月可能看到BREIT更多資金流出和BPP流入資金放緩。
數(shù)據(jù)還顯示，基于其最大的股票類別，BREIT在2022年總回報(bào)率為8.4%，與Prologis、AvalonBay Communities和Mid-America Apartment Communities等上市公開交易的房地產(chǎn)投資信托基金約30%負(fù)回報(bào)形成鮮明對(duì)比。