一份堪稱“災(zāi)難級(jí)”表現(xiàn)的財(cái)報(bào)，讓英特爾（INTC.O）的轉(zhuǎn)型陣痛暴露無遺。
美股周四盤后，這家芯片巨頭發(fā)布了2022年四季度及2022全年財(cái)報(bào)，四季度營(yíng)收為140億美元，低于市場(chǎng)此前預(yù)期的145.8億美元，同比大幅下降32%；凈虧損達(dá)到7億美元，而去年同期凈利潤(rùn)為46億美元，同比盈轉(zhuǎn)虧，下滑幅度達(dá)到114%。整個(gè)2022財(cái)年，英特爾的營(yíng)收為631億美元，與2021財(cái)年的790億美元相比下降20%；凈利潤(rùn)為80億美元，與2021財(cái)年的199億美元相比下降60%
相比于業(yè)績(jī)暴跌，英特爾今年的業(yè)績(jī)指引更加令人關(guān)注。在財(cái)報(bào)中，英特爾給出的2023年一季度業(yè)績(jī)指引，營(yíng)收在105億至115億美元之間，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于此前市場(chǎng)預(yù)期的140億美元，并且預(yù)計(jì)今年第一季度將繼續(xù)虧損。
財(cái)報(bào)發(fā)布后的1月27日晚間，英特爾股價(jià)一度大跌近11%，截至收盤跌幅6.41%，當(dāng)日市值蒸發(fā)約80億美元。
“第四季度公司在戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型方面取得良好的進(jìn)展。”在財(cái)報(bào)發(fā)布后的電話會(huì)議上，CEO帕特·基辛格做出了如上總結(jié)，這位在2020年接手英特爾的王牌經(jīng)理人為公司轉(zhuǎn)型下了重注，從提出IDM 2.0模式，再到成立IFS（Intel Foudry Sevice，英特爾代工服務(wù)）部門以專門承接芯片代工訂單，基辛格為英特爾的轉(zhuǎn)型制定了較為激進(jìn)的規(guī)劃。
但如今看來，轉(zhuǎn)型產(chǎn)生的階段性代價(jià)似乎過于高昂。
主營(yíng)業(yè)務(wù)雙雙受挫，英特爾難逃周期
盡管英特爾坐擁業(yè)務(wù)部門，但目前決定英特爾營(yíng)收表現(xiàn)的還是CCG（客戶端運(yùn)算事業(yè)群）和DCAI（數(shù)據(jù)中心和人工智能事業(yè)群）兩大業(yè)務(wù)部門，前者主要面向PC處理器市場(chǎng)，后者定位于數(shù)據(jù)中心處理器市場(chǎng)。
然而，這兩項(xiàng)過去最穩(wěn)定的現(xiàn)金來源，成為期內(nèi)英特爾跌幅最大的部門。財(cái)報(bào)顯示，2022年第四季度，CCG業(yè)務(wù)部門實(shí)現(xiàn)營(yíng)收66.25億美元，相比去年同期的103.33億美元，同比下降36%；全年?duì)I收為317億美元，同比下降23%。
實(shí)際上，CCG業(yè)務(wù)部門營(yíng)收下降沒有讓人“感到意外”，因?yàn)榉旁谛袠I(yè)背景下，消費(fèi)電子市場(chǎng)需求的萎靡是個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)。
研究機(jī)構(gòu)Gartner的數(shù)據(jù)顯示，2022年第四季度全球PC出貨量下降28.5%，這是自上世紀(jì)90年代追蹤該市場(chǎng)以來觀察到的最嚴(yán)重的回落，另外兩家研究機(jī)構(gòu)Canalys和IDC也基本持相同的觀點(diǎn)，他們認(rèn)為期內(nèi)PC出貨量下跌29%和28.1%。
基辛格在電話會(huì)議上稱，消費(fèi)者和教育領(lǐng)域的PC需求疲軟扼制了市場(chǎng)，短期內(nèi)由于PC終端廠商去庫存，2022年英特爾的出貨量低于市場(chǎng)需求10%。
相較于PC處理器市場(chǎng)，DCAI部門的潰敗則更多來自市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的壓力。財(cái)報(bào)顯示，2022年第四季度，英特爾DCAI當(dāng)季營(yíng)收為43億美元，同比下滑33%；全年?duì)I收為192億美元，同比下滑15%。該部門期內(nèi)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的為4億美元，同比下降84%。
英特爾方面表示，服務(wù)器處理器需求疲軟和來自AMD的競(jìng)爭(zhēng)壓力，讓數(shù)據(jù)中心和人工智能事業(yè)群（DCAI）營(yíng)收和盈利出現(xiàn)收縮。
盡管英特爾目前仍然主導(dǎo)服務(wù)器處理器市場(chǎng)，但AMD在該市場(chǎng)的勢(shì)頭非常猛烈。第三方研究機(jī)Mercury Research的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年第二季度，AMD在服務(wù)器市場(chǎng)中的份額已經(jīng)達(dá)到13.9%，而在2021年同期，該數(shù)字為8.9%。
“我們失去了市場(chǎng)份額，也失去了發(fā)展勢(shì)頭，但我們認(rèn)為今年會(huì)穩(wěn)定下來。”在電話會(huì)議上，基辛格向投資者們坦言。
幾周前，英特爾推出了基于新的Sapphire Rapids設(shè)計(jì)的至強(qiáng)處理器，這枚發(fā)布時(shí)間屢次推遲的服務(wù)器芯片或?qū)⒃?023年扭轉(zhuǎn)英特爾的頹勢(shì)。
從2022年全年來看，除了CCG和DCAI兩大業(yè)務(wù)部門，其他各業(yè)務(wù)部門的營(yíng)收都實(shí)現(xiàn)了不同程度增長(zhǎng)，但需要說明的是，成立于2021年的AXG（加速計(jì)算系統(tǒng)和圖形事業(yè)群）雖然營(yíng)收有所上漲，但期內(nèi)該部門仍在持續(xù)虧損，虧損金額達(dá)到4.41億美元。
值得一提的是，英特爾方面已于去年12月底宣布，將AXG部門拆分為二，其中消費(fèi)者圖形部門并入CCG，加速計(jì)算部門則與DCAI合并。如今看來，英特爾的這一動(dòng)作更像是在通過拆分來止損。
被拆分的不止是AXG部門，基辛格在電話會(huì)議中表示，“自從我回來后，我們已經(jīng)退出了七家企業(yè)，節(jié)省了超過 15 億美元。”
與此同時(shí)，英特爾還突然結(jié)束了其Intel Pathfinder for RISC-V計(jì)劃，該計(jì)劃過去旨在為開發(fā)者提供RISC-V架構(gòu)的開發(fā)工具，這將迫使開發(fā)人員使用第三方開發(fā)工具，也基本代表著英特爾放棄了過去數(shù)年力挺的開放架構(gòu)生態(tài)設(shè)想。
基辛格認(rèn)為，英特爾的這些動(dòng)作將大幅降低公司的運(yùn)營(yíng)成本。
找到第二條增長(zhǎng)曲線，對(duì)“腹背受敵”的英特爾來說尤為迫切，這相當(dāng)于從原來的“打籃球”，變?yōu)?ldquo;踢足球”，需要內(nèi)部資源的輾轉(zhuǎn)騰挪。從英特爾如今的幾項(xiàng)動(dòng)作看，似乎都在為其代工業(yè)務(wù)讓路。
逆勢(shì)轉(zhuǎn)型，英特爾準(zhǔn)備好了嗎？
自基辛格拋出“IDM 2.0”的概念以來，英特爾向晶圓代工業(yè)務(wù)上的資源傾斜肉眼可見。
所謂IDM 2.0，即堅(jiān)持自己生產(chǎn)芯片的同時(shí)，也為第三方芯片設(shè)計(jì)公司提供代工服務(wù)，同時(shí)把部分制程芯片交給其他代工廠，來實(shí)現(xiàn)對(duì)自家工藝的補(bǔ)充。在這個(gè)設(shè)想下，這種“混合模式”相較于傳統(tǒng)的OEM和IDM（垂直整合制造 ，即從設(shè)計(jì)、制造、封裝測(cè)試到銷售自有品牌IC都一手包辦的垂直整合）更加開放，同時(shí)產(chǎn)能分配與產(chǎn)線調(diào)整也更加靈活，非常適用于多元化產(chǎn)品開發(fā)。
不過，這個(gè)模式的矛盾之處也很明顯：大部分需要代工的Fabless（無晶圓廠）廠商，如AMD、英偉達(dá)等，他們?cè)谥鳡I(yíng)業(yè)務(wù)上本就是英特爾的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，雙方很難在合作上達(dá)成一致。
盡管運(yùn)營(yíng)模式令人存疑，但基辛格還是力推了IFS（晶圓代工服務(wù)事業(yè)群）的成立，作為一家側(cè)重設(shè)計(jì)的芯片廠商，英特爾再一次回到了重資產(chǎn)的競(jìng)賽之中，價(jià)值200億美元的先進(jìn)制程工廠紛紛上馬。
一位在代工廠從事多年先進(jìn)制程研發(fā)工作的半導(dǎo)體業(yè)內(nèi)人士表示，代工模式和IDM模式完全不同，代工模式需要與客戶的深度綁定，合作IP的研發(fā)和產(chǎn)線的生產(chǎn)。代工巨頭臺(tái)積電多年來已經(jīng)沉淀了一套精確的服務(wù)流程，每個(gè)工廠都能夠自己根據(jù)具體需求調(diào)試參數(shù)，而不是嚴(yán)格遵守研發(fā)部門提的要求，這對(duì)于良率的提高尤為關(guān)鍵。要在代工上，尤其是先進(jìn)制程上與臺(tái)積電乃至三星競(jìng)爭(zhēng)，英特爾還有很長(zhǎng)的路要走。也有半導(dǎo)體業(yè)內(nèi)人士分析，成熟制程或許是英特爾能夠搏一搏的代工之路。
但成熟制程已經(jīng)是很大的市場(chǎng)了，對(duì)制程要求沒有那么高的汽車芯片是一個(gè)前景廣闊的賽道。英特爾也確實(shí)在往這里押注，財(cái)報(bào)顯示，英特?zé)崴募径菼FS營(yíng)收為3.19億美元，同比增長(zhǎng)30%，英特爾方面表示，主要原因是汽車芯片銷量使訂單爆滿，但由于投資支出的增加，期內(nèi)IFS凈虧損達(dá)到3100萬美元。
值得一提的是，在去年2月的投資者大會(huì)上，英特爾宣布，將在IFS中成立一個(gè)單獨(dú)的二級(jí)部門，專注為車企提供完整的汽車芯片解決方案。現(xiàn)在來看，英特爾對(duì)于IFS的這一調(diào)整，基本起到了立竿見影的效果。
但整體而言，目前IFS業(yè)務(wù)部門在英特爾內(nèi)部還未展現(xiàn)出明顯的正向作用，縱觀2022年全年，英特爾財(cái)務(wù)狀況最嚴(yán)峻的問題是毛利率的下滑。財(cái)報(bào)顯示，英特爾在2022年財(cái)年的毛利率為42.6%，與2021財(cái)年的55.4%相比下降12.8個(gè)百分點(diǎn)。另外，英特爾方面表示，如果按照業(yè)績(jī)指引的最低營(yíng)收即105億美元測(cè)算，那么到明年一季度時(shí)，公司的毛利率將下滑至34.1%。
在財(cái)報(bào)發(fā)布后的電話會(huì)議上，英特爾CFO David Zinsner坦言，由于工廠未獲充分利用產(chǎn)能所產(chǎn)生的費(fèi)用致使上季毛利率下滑，預(yù)計(jì)產(chǎn)能利用率的問題可能會(huì)進(jìn)一步影響一季度的毛利率。
為了推動(dòng)IDM 2.0戰(zhàn)略，英特爾舍棄了太多，但確實(shí)是英特爾如今不得不走的一條路。
在美國(guó)《2022年芯片與科學(xué)法案》的推動(dòng)下，英特爾自然成為芯片補(bǔ)貼的最大受益者之一，但這個(gè)補(bǔ)貼九牛一毛，該法案對(duì)企業(yè)最大的資金支持還是在于稅收方面的減免。但代工廠的投資巨大，聯(lián)電此前的28nm廠，就要投資50億美元左右，建一座先進(jìn)制程的代工廠，甚至需要上百億美元的投資。由此看來，英特爾在資金方面仍然有巨大壓力。
而在半導(dǎo)體行業(yè)處于下行周期時(shí)，代工產(chǎn)業(yè)同樣無法獨(dú)善其身，TrendForce在最新研究報(bào)告中指出，2023年晶圓代工產(chǎn)值將同比減少4%，衰退幅度甚于2019年。在此背景下，英特爾下重注的代工業(yè)務(wù)或?qū)?dǎo)致其在終端市場(chǎng)與代工市場(chǎng)中兩頭承壓。