經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者周帆表示，個(gè)人養(yǎng)老金制度正在慶祝一周年。
自去年11月證監(jiān)會(huì)發(fā)布《公開募集證券投資基金個(gè)人養(yǎng)老金投資業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》以來，個(gè)人養(yǎng)老金投資已運(yùn)行近一年時(shí)間。 在銀行、理財(cái)子公司、基金、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)的大力推動(dòng)下，據(jù)公開信息顯示，相關(guān)賬戶開立數(shù)量快速增長(zhǎng)，目前已超過4000萬戶。
與此同時(shí)，獲批的金融產(chǎn)品數(shù)量也在不斷增加。 據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，截至今年10月底，個(gè)人養(yǎng)老產(chǎn)品共計(jì)739款，其中存款產(chǎn)品465款、基金162款、保險(xiǎn)產(chǎn)品93款、理財(cái)產(chǎn)品19款。
“從一年來的試點(diǎn)情況來看，個(gè)人養(yǎng)老金運(yùn)行基本穩(wěn)定，試點(diǎn)期間提出的一些問題也通過一些補(bǔ)充政策不斷得到改善。從試點(diǎn)結(jié)果來看，個(gè)人養(yǎng)老金的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)政策的全面推出已經(jīng)比較成熟，從保證公平的角度來看，惠及民生的政策必須盡快推出，對(duì)于未來擴(kuò)大試點(diǎn)城市名單我們還是比較樂觀的。” 該投資基金人士對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者表示。
有機(jī)構(gòu)測(cè)算，在人口老齡化加深、居民養(yǎng)老投資觀念增強(qiáng)、個(gè)人養(yǎng)老金制度不斷完善、覆蓋城市不斷擴(kuò)大等因素綜合作用下，存在巨大的養(yǎng)老保險(xiǎn)缺口。未來個(gè)人養(yǎng)老金的發(fā)展?jié)摿Α?預(yù)計(jì)到2031年，我國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金潛在空間接近120萬億元。
盡管市場(chǎng)巨大，但個(gè)人養(yǎng)老金制度實(shí)施一年來也暴露出一些問題。
“目前，開戶數(shù)量明顯大于存入資金的賬戶數(shù)量，存在存入資金存入后不進(jìn)行投資的情況。這種現(xiàn)象背后，部分居民可能為了獲得資金而簡(jiǎn)單開戶。銀行開戶激勵(lì)措施。開戶時(shí)，也有一些居民為了節(jié)稅而繳納存款，但不知道投資什么產(chǎn)品，沒有進(jìn)行任何投資。針對(duì)這種情況，需要更廣泛地推廣以及深入的個(gè)人養(yǎng)老金投資教育和規(guī)劃服務(wù)?！?博時(shí)基金多元資產(chǎn)管理部總經(jīng)理、基金經(jīng)理麥晶告訴記者。
“此外，未來可能還需要進(jìn)一步深化稅收優(yōu)惠政策的精準(zhǔn)性，妥善處理個(gè)人養(yǎng)老金賬戶靈活的制度問題，增強(qiáng)個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品的吸引力。比如在個(gè)人養(yǎng)老金的設(shè)計(jì)上，養(yǎng)老基金產(chǎn)品策略上，我們可以借鑒海外代表的產(chǎn)品經(jīng)驗(yàn)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)多元化、全球配置、主動(dòng)與被動(dòng)相結(jié)合，根據(jù)國(guó)內(nèi)投資者的實(shí)際需求，量身定制適合投資者的養(yǎng)老產(chǎn)品?！?某大型公募基金人士李明告訴記者。
一年“實(shí)戰(zhàn)”收獲頗豐
回顧過去，繼去年11月證監(jiān)會(huì)對(duì)涉及個(gè)人養(yǎng)老金投資公募基金業(yè)務(wù)的各類市場(chǎng)機(jī)構(gòu)及其業(yè)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行明確監(jiān)管后，同年11月18日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布公告稱，第一批個(gè)人養(yǎng)老投資基金。 產(chǎn)品及銷售機(jī)構(gòu)名單包括40家基金管理人、37家基金銷售機(jī)構(gòu)的129支養(yǎng)老目標(biāo)基金。 同年11月28日，養(yǎng)老目標(biāo)基金首批Y股上市發(fā)售。
“個(gè)人養(yǎng)老金試點(diǎn)已近一年，整體體系啟動(dòng)有力、有序?？傮w來看，7個(gè)月內(nèi)參與人數(shù)突破4000萬人，而企業(yè)年金則用了18年時(shí)間，參與人數(shù)達(dá)到3000萬人?！蓖瑫r(shí)，從個(gè)人養(yǎng)老金制度實(shí)施開始，在國(guó)家政策引導(dǎo)下，各級(jí)地方政府、行業(yè)協(xié)會(huì)、金融機(jī)構(gòu)、各類企業(yè)積極推動(dòng)政策宣傳落實(shí)，線上線下運(yùn)用宣傳服務(wù)陣地讓群眾零距離“了解相關(guān)政策，獲得高效優(yōu)質(zhì)服務(wù)”。 華夏基金一位人士指出。
試點(diǎn)期間，個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品不斷豐富。 多個(gè)機(jī)構(gòu)旗下各類產(chǎn)品運(yùn)行安全、成熟穩(wěn)定、指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)化、注重長(zhǎng)期保值。 同時(shí)，它們的風(fēng)險(xiǎn)和收益存在顯著差異，能夠滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好人群的養(yǎng)老需求。 投資需求。
今年10月20日，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)公布了截至2023年9月28日的個(gè)人養(yǎng)老基金目錄和個(gè)人養(yǎng)老基金銷售機(jī)構(gòu)名錄。對(duì)比151家個(gè)人養(yǎng)老基金和45家個(gè)人養(yǎng)老基金銷售機(jī)構(gòu)截至2023年6月30日，個(gè)人養(yǎng)老基金機(jī)構(gòu)數(shù)量增加10家，個(gè)人養(yǎng)老基金銷售機(jī)構(gòu)數(shù)量分別增加3家。 中銀國(guó)際證券、中泰證券、西部證券的個(gè)人養(yǎng)老基金和個(gè)人養(yǎng)老基金銷售機(jī)構(gòu)分別增至161家和48家。
在產(chǎn)品不斷增加的同時(shí)，有機(jī)構(gòu)告訴記者，涵蓋政策宣傳、開戶指導(dǎo)、存款、協(xié)助納稅、產(chǎn)品購買、投后陪伴等全鏈條個(gè)人養(yǎng)老服務(wù)也在不斷優(yōu)化和建立。 目前，不少地方政府、金融機(jī)構(gòu)和大型企業(yè)通過開設(shè)個(gè)人護(hù)理專區(qū)，設(shè)立線上服務(wù)陣地，讓參與者通過線上渠道完成各項(xiàng)操作； 同時(shí)，各機(jī)構(gòu)組織“走進(jìn)單位、走進(jìn)企業(yè)、走進(jìn)社區(qū)”線下活動(dòng)，進(jìn)一步延伸服務(wù)觸角。線上智能服務(wù)與線下咨詢顧問相輔相成，為客戶提供線上線下立體養(yǎng)老金融服務(wù)。
“個(gè)人養(yǎng)老基金經(jīng)過一年的運(yùn)營(yíng)，個(gè)人長(zhǎng)期投資行為已經(jīng)開始顯現(xiàn)，制度設(shè)計(jì)也逐漸形成了對(duì)養(yǎng)老金儲(chǔ)備和養(yǎng)老金投資行為的正向引導(dǎo)。以個(gè)人養(yǎng)老基金為例，投資于3年期或5年期封閉期產(chǎn)品投資者數(shù)量大幅增加，個(gè)人養(yǎng)老金制度影響公眾的投資行為，給資本市場(chǎng)帶來良好的支持，其中包括個(gè)人養(yǎng)老金財(cái)務(wù)儲(chǔ)備。養(yǎng)老金制度改變投資行為，投資行為塑造行業(yè)生態(tài)”，開始表明長(zhǎng)期投資理念進(jìn)一步深入人心?！?前述華夏基金人士表示。
產(chǎn)品業(yè)績(jī)波動(dòng)加劇
值得注意的是，雖然個(gè)人養(yǎng)老金制度推出以來行業(yè)發(fā)展順利，但從產(chǎn)品表現(xiàn)來看，部分投資者目前可能無法獲得滿意的體驗(yàn)。
Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至2023年11月1日，算上今年新設(shè)立的產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)正收益的個(gè)人養(yǎng)老基金僅有13只，占比不足10%，約為7.69%。 其中，回報(bào)率最高的平安穩(wěn)定養(yǎng)老金Y年，成立一年以來總回報(bào)率為2.73%。 只有兩款產(chǎn)品的回報(bào)率超過2%，另外三款產(chǎn)品的正回報(bào)率均低于1%。
相反，自成立以來出現(xiàn)負(fù)收益的產(chǎn)品中，有9個(gè)產(chǎn)品虧損超過10%，最高虧損達(dá)到13.64%，53%的產(chǎn)品虧損在5%至10%之間。
同時(shí)，數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，基金凈資產(chǎn)超億元的產(chǎn)品僅有13只，占比不足10%，僅為8.07%。 其中，資產(chǎn)凈值超過5億元的產(chǎn)品僅有兩款，分別是興全安泰主動(dòng)養(yǎng)老目標(biāo)五年Y和華夏養(yǎng)老2040三年Y，分別為5.67億元和5.11億元，對(duì)應(yīng)截至今年第三季度末，發(fā)行量分別為5.96億份和4.35億份。
此外，麥靜還告訴記者，由于養(yǎng)老標(biāo)的FOF的持有期限有一年、三年、五年，而且持有期限越長(zhǎng)，股權(quán)比例就越高。 近兩年來，股市波動(dòng)下跌。 在市場(chǎng)環(huán)境下，通過傳統(tǒng)渠道銷售是非常困難的。 因此，大量發(fā)起的養(yǎng)老金目標(biāo)母基金，尤其是持有期限為三五年的母基金，在規(guī)模上甚至達(dá)不到準(zhǔn)入門檻。
“個(gè)人養(yǎng)老基金目前都是以養(yǎng)老金FOF的形式運(yùn)作，主要投資于股票基金、債券基金等多種基金類型，因此與基金業(yè)績(jī)密切相關(guān)。今年，無論是股票市場(chǎng)還是債券市場(chǎng)波動(dòng)和分化程度大于以往，特別是股市風(fēng)格的轉(zhuǎn)換和行業(yè)輪動(dòng)的加劇，都影響了基金業(yè)績(jī)，因此個(gè)人養(yǎng)老基金的業(yè)績(jī)也受到了短期壓力?！?李明告訴記者。
進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，個(gè)人養(yǎng)老基金是長(zhǎng)期投資，需要以長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光客觀看待短期業(yè)績(jī)波動(dòng)。 此外，我們還要明白投資有風(fēng)險(xiǎn)，不要盲目追高。 更重要的是，您必須選擇適合您風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)偏好的退休產(chǎn)品。 ”
對(duì)此，華夏基金相關(guān)人士也指出，養(yǎng)老金是一筆長(zhǎng)期資金，投資是為退休后“第二次生命”儲(chǔ)備資產(chǎn)，投資周期長(zhǎng)達(dá)數(shù)十年。 短期的波動(dòng)會(huì)對(duì)收入產(chǎn)生負(fù)面影響，但隨著時(shí)間的推移，波動(dòng)會(huì)被時(shí)間逐漸平滑，并通過復(fù)利效應(yīng)不斷積累，最終達(dá)到資產(chǎn)積累的目的。
“養(yǎng)老基金需要根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)與收益匹配的原則，保持權(quán)益類資產(chǎn)的合理配置，才能實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期投資目標(biāo)。隨著我國(guó)資本市場(chǎng)各項(xiàng)制度的不斷完善和投資質(zhì)量的提高，上市公司，股權(quán)資產(chǎn)的投資價(jià)值將進(jìn)一步提升，同時(shí)養(yǎng)老基金等長(zhǎng)期資金進(jìn)行股權(quán)投資有利于促進(jìn)資本市場(chǎng)的成熟和繁榮，穩(wěn)定的資本市場(chǎng)帶來穩(wěn)定的回報(bào)到養(yǎng)老金投資，兩者相互促進(jìn)，形成良性循環(huán)?！?華夏基金相關(guān)人士補(bǔ)充道。
各組織共同探討行業(yè)未來
除了個(gè)人養(yǎng)老產(chǎn)品業(yè)績(jī)波動(dòng)較大之外，行業(yè)目前還面臨著諸多問題。
李明向記者透露，個(gè)人養(yǎng)老金制度推出一年來，開戶數(shù)量快速增長(zhǎng)，目前已超過4000萬戶。 但存款卻不及預(yù)期，甚至出現(xiàn)“空賬戶”。
人力資源和社會(huì)保障部數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，全國(guó)36個(gè)重點(diǎn)城市（地區(qū)）開立個(gè)人養(yǎng)老金賬戶人數(shù)達(dá)4030萬人。 據(jù)今年一季度末數(shù)據(jù)分析，全國(guó)開設(shè)個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的人數(shù)為3038萬人。 其中，完成資金存入的人數(shù)僅超過900萬人，實(shí)際繳費(fèi)人數(shù)僅占參與人數(shù)的31.37%； “存款總額182億元，人均存款額只有2022元，距離每年1.2萬元的繳存限額還有很大差距?！崩蠲髦赋觥?/p>
其進(jìn)一步表示，具體到個(gè)人養(yǎng)老基金，雖然產(chǎn)品規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大，但也面臨短期業(yè)績(jī)壓力、規(guī)模偏小的問題。 截至2023年三季度末，個(gè)人養(yǎng)老基金數(shù)量已擴(kuò)大至161只，總規(guī)模達(dá)51.87億元，較2022年末129只產(chǎn)品總數(shù)增長(zhǎng)158.57%， 20.06億元。 但平均規(guī)模只有3200萬元。
“短期內(nèi)投資者參與意愿不高的原因是今年資本市場(chǎng)波動(dòng)較大，投資者避險(xiǎn)意識(shí)較強(qiáng)。 長(zhǎng)期原因是大家對(duì)金融產(chǎn)品的認(rèn)識(shí)不夠全面，對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金投資對(duì)象的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)和收入水平?jīng)]有充分了解，在決策時(shí)會(huì)傾向于更加穩(wěn)定和保守的資產(chǎn)。 任何新業(yè)務(wù)都需要一定階段的市場(chǎng)培育和投資者教育。 基金公司首先要做的就是真正提高產(chǎn)品的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)。 才能迎來市場(chǎng)真正的成熟和變革。”前述投資基金人士指出。
對(duì)此，富國(guó)基金相關(guān)人士認(rèn)為，投資教育和陪伴在養(yǎng)老金業(yè)務(wù)發(fā)展中發(fā)揮著非常重要的作用，也是投資者對(duì)基金管理人信任的基石。 同時(shí)，基金公司還必須利用自身的資源稟賦、專業(yè)的投資能力和豐富的研究資源，將專業(yè)性強(qiáng)、有價(jià)值的知識(shí)轉(zhuǎn)化為對(duì)養(yǎng)老基金投資者有實(shí)際幫助的內(nèi)容。
“養(yǎng)老金FOF注定是一類強(qiáng)調(diào)持有操作、強(qiáng)調(diào)首發(fā)的產(chǎn)品，投資者的參與率比規(guī)模更重要?；鸸緫?yīng)做好投資者養(yǎng)老金理財(cái)教育，挖掘有效客戶肖像需求定位方法，為投資者提供投資解決方案。” 我們從提供個(gè)性化養(yǎng)老理財(cái)解決方案三個(gè)方面入手，將養(yǎng)老目標(biāo)基金的風(fēng)格特點(diǎn)與養(yǎng)老理財(cái)需求有效匹配?！备粐?guó)基金工作人員向記者強(qiáng)調(diào)。
李明還認(rèn)為，除了重視投資教育工作外，從制度完善的角度來看，還需要明確個(gè)人養(yǎng)老金的發(fā)展模式，持續(xù)優(yōu)化頂層制度設(shè)計(jì)。 其中，對(duì)于尚未納稅的低收入群體來說，該制度的吸引力可能需要提高。 同時(shí)，從客戶體驗(yàn)角度，各機(jī)構(gòu)要完善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，豐富產(chǎn)品供給，充分發(fā)揮各自優(yōu)勢(shì)，提高個(gè)人養(yǎng)老基金保值增值的可能性，增強(qiáng)個(gè)人養(yǎng)老基金的保值增值能力。個(gè)人養(yǎng)老金投資的獲得感。
麥敬指出，在增加個(gè)人養(yǎng)老金資金來源方面，除了未來動(dòng)態(tài)提高年度繳費(fèi)限額外，還可以通過打通第二、第三支柱，甚至連接起來，快速擴(kuò)大現(xiàn)有數(shù)額。個(gè)人公積金和個(gè)人養(yǎng)老金。 養(yǎng)老基金規(guī)模。
此外，為了更好地協(xié)助個(gè)人養(yǎng)老金投資者實(shí)現(xiàn)退休理財(cái)目標(biāo)，可以鼓勵(lì)和引導(dǎo)相關(guān)金融機(jī)構(gòu)提供更有效的個(gè)人養(yǎng)老金賬戶投資服務(wù)，并可在個(gè)人養(yǎng)老金賬戶中引入投資顧問機(jī)制。及時(shí)”。 麥晶補(bǔ)充道。